Вальтер П88 разработан в 1988 году с учетом всех требований на конкурс армейского и полицейского пистолета США, выигранный Береттой 92ФС. Однако пистолет на конкурс опоздал, да и вообще не пользовался популярностью из-за очень высокой цены.
Пистолет построен по схеме с коротким ходом ствола, запирание - по Браунинговской схеме - массивным выступом за окно для экстракции гильз. УСМ двойного действия, автоматический предохранитель, блокирующий ударник и двусторонний рычаг безопасного спуска курка.
Спустя двенадцать лет, в 1996 году, базовая модель Р88 была снята с производства в пользу модификации P88 Compact, отличающегося от Р88 габаритами и предохранительными механизмами. У P88 Compact отсутствует рычаг безопасного спуска курка, но предусмотрен двусторонний флажковый предохранитель, блокирующий УСМ.
Р88 обладает высокой точностью и кучностью стрельбы, заслужил репутацию достаточно качественного пистолета, и не получил широкого распространения именно из-за своей дороговизны.