Подарили Кепочке шляпу. Думал он, думал, что с ней делать. Носить - себе изменить. Передарить нельзя - всё же подарок. Пусть лежит - это не по-нашему. И решил он сшить из нее штаны. И сшил. Модные получились штаны. Правда, немного коротковаты, но это дело житейское.
Так что - "в шляпе, но без штанов", это не про Кепочку. Он мужчина порядочный.